『壹』 万达还有希望吗
万达仍有希望，但面临诸多挑战，最终能否走出困境需持续观察。
万达具备一些核心机遇：一是轻资产模式持续变现。2023年管理输出收入占净利润80%，尽管2024年租金收入下降12%，但其标准化运营能力是核心优势，可通过品牌授权、管理输出维持现金流。二是新兴产业布局。积极响应低空经济政策，联合院士团队探索石化、新材料与低空经济的结合，尝试培育第二增长曲线。三是业务结构优化。万达电影2025年上半年净利润同比大增340%-393%，暑期档储备《长安的荔枝》等高热度影片，影视板块有望边际改善。
不过，万达也面临主要挑战：一是债务压力严峻。大连万达商管2024年三季度短期债务超439亿元，货币资金仅151亿元，年内到期债务风险较高，需持续处置资产缓解流动性。二是商业运营颓势。2024年租金收缴率降至94%，部分项目因运营权变更流失商户，线下消费复苏乏力与电商冲击加剧经营压力。三是资产处置影响品牌价值。2025年累计出售超50座万达广场，虽保留运营权，但核心资产流失可能削弱长期竞争力。
此外，还有一些关键变量影响万达未来走向。若低空经济、新质生产力等国家战略落地超预期，万达传统产业转型或获技术与资金支持；线下客流回升与体验式业态创新能否提振商业项目坪效也十分关键。万达通过“出售资产+聚焦轻资产+布局新兴产业”的组合策略，短期内可缓解债务压力，但长期需依赖消费市场回暖与转型业务突破。