⑴ 万达双保险“鲸吞”新媒诚品，电影寒冬让资本掉头转向电视剧
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欧美国家经历了一个从电影过渡到电视的媒介转型过程，相比之下，中国娱乐行业则呈现了“逆现代化”的现象：先发展电视剧，后繁荣电影。从资历来讲，电视剧公司老牌居多，而电影公司多为新秀。
2012年以来，电影市场飞速增长，不少电视剧公司开始布局电影业务，如新丽、海润、华策。在电视剧业务方面，五大民营电影公司目前分成了两派：万达、华谊、乐视是“剧热派”，博纳和光线则是“剧冷派”。
对于做不做电视剧，万达影视对外界一直面目模糊。虽然今年10月份花10亿美元收购了美国Dick Clark Proctions，但这是一家电视节目制作公司，并不擅长电视剧业务的制作。 万达影视还是跟电视剧沾点边。一方面，万达影视官网上有两部投资的电视剧：《邻居也疯狂》、《爱情面前谁怕谁》；另外，微博曝光的IP剧《斗破苍穹》项目计划书里，也看到万达影视的身影。不过目前该剧未官宣，备案为新丽影视。
这样自我与外界认知不统一的尴尬，终于随着一封公告而宣告结束。万达影视已经开始加码电视剧业务！12月27日，新三板影视公司新媒诚品宣布：公司实际控制人尹香今与万达影视传媒有限公司（以下简称 “万达影视”）达成的框架收购协议，万达影视将收购新媒诚品100%股权。
如果收购顺利完成，对于万达影视产业来讲是一块新的布局。与此同时，五大民营电影公司对电视剧在泛娱乐产业的价值评估，分成了两个阵营。 代表加码电视剧的一方，除了万达，还有华谊和乐视。而另一方则是专注电影业务的博纳影业，以及今年年初刚刚砍掉电视业务的光线影业。
万达影视“双保险”并购，新媒诚品控股人质押55%股权
新媒诚品是一家主营电视剧业务的公司，虽然没有出过现象级的作品，但是好在制作和发行的数量够多。成立4年来，制作和发行了《贤妻》、《谁是真英雄》、《刺刀英雄》《绝地枪王》《如果爱可以重来》《马上天下》等多部电视剧。
虽然新媒诚品处于创新层，但是从财务报表上来看，这是中小体量的公司。根据2016年半年报显示，公司营业收入和净利润分别为4554万元和1199万元，同比下滑分别为-47.72%和-40.78%。
也许是因为业务的急剧下滑或者其他原因，新媒诚品在这次的交易结构中处于被动地位，根据交易方案，万达属于“不管交易能不能达成我都不会吃亏”的一方。
这事表现为新媒诚品第一大股东、实际控制人尹香今还将自己持有的新媒诚品6827万股股票质押给万达影视，占公司总股本的55%。 质押目的，是要用这55%的股权为自己与万达签订的收购框架协议做担保。
新媒诚品官网截图
如果尹香今无法履行其与万达影视签订的框架协议、未来签署的补充协议（如有）及正式交易文件下的全部义务或债务，万达影视对所质押的股份有权行使处分权，这很可能导致新媒诚品的控股股东和实际控制人发生变化。
说的通俗一点，就是如果交易完成咱们什么事都没有，如果没有完成，那你这55%的股份就要随我处置了。这在影视行业并购中并不常见，做法极不寻常。
“钉子户”小股东难缠，新媒诚品“拆迁”难
既然不寻常，那么万达影视为什么要这样做？外界认为这和新媒诚品上一次的并购失败案有关。2016年8月11日，尹香今与上市公司湖北台基半导体股份有限公司签署了《资产收购意向协议》，台基股份拟以发行股份及支付现金方式收购公司100%的股份。
但是仅仅过去20天，即8月31日，新媒诚品就再次宣布，因各方最终未能就具体细节及条款达成一致意见，经友好协商，尹香今与台基股份解除收购意向协议，原合同终止执行。 对于收购失败的原因，知情人士透露因为新媒诚品内部的一些小股东觉得估值低，不同意收购，誓当“钉子户”，迫使这次交易最终“流产”。
有了上一次的教训，万达影视就变得聪明多了。在购买协议中明确说只从股东尹香今、马宁手上100%收购公司股权，其他人的股权我一律不碰。 言外之意就是尹香今、马宁两个人要去摆平所有小股东，100%掌握公司股权，万达影视才愿意收购。这个过程要是有撕逼，你就内部去解决，反正我只看结果。
万达影视官网的电视剧作品
这个收购案的难点也在这里，因为尹香今只持有新媒诚品72.5%的股权，是公司的第一大股东；马宁持有新媒诚品0.86%的股权，是公司的第7大股东，他们两个人需要联手把剩下的26.64%的股权“赎回”，才能最终完成交易。
一边是“宁折不弯”的小股东，一边是质押了55%股权的万达影视，这个收购案真够尹香今、马宁两人喝一壶了。
万达猛进扩张光线紧急刹车，五大电影公司发生“剧”变
不管这次收购能不能完成，都释放了一个强烈的信号：万达开始加码电视剧业务。联想到今年电影市场整体的低迷，万达“不把鸡蛋放在一个篮子”的转向还是很明确。 至此，在对待电视剧业务方面，五大民营电影公司分成了明显不同的派别。万达、华谊、乐视都是“剧热派”，博纳和光线则是“剧冷派”。
2014年，一直定位为“互联网电影公司”的乐视9亿并购了郑晓龙的花儿影业，直接将它装入上市公司乐视网中。 2015年的电视剧《芈月传》更是大规模宣传，根据乐视网2016年半年度报告，花儿影视实现净利润9470万元，成为乐视网为数不多的盈利公司。
华谊虽然做电影起家，但2009年，华谊兄弟的电视剧板块营收首次超过电影。随着华谊喊出“去电影化”的口号，电视剧板块的意义更加重要。 华谊兄弟设有电视剧事业部，有多家导演、制片人工作室。张国立的公司国立常升也被华谊收购。今年4月份全新亮相的新公司华谊浩瀚，主营业务便是综艺和电视剧，首期亮相的《三个奶爸》、《女不强大天不容》和《幻城》三个电视剧项目品相都不错。
对于博纳来说，本来就很少参与电视剧，但是以电视制作出身的光线却和老本行决裂。就在年初，光线传媒电视节目制作板块的业务全面停止。 一方面是因为电视行业是一个封闭的、半市场化的行业，另一方面是互联网崛起对此产生了影响。王长田在媒体采访中爆料，“我们看到的所有的电视节目、电视剧，可以说他们的收视率90%以上都是假的”。
欧美国家大多经历了一个从电影过渡到电视的媒介转型过程，相比之下，中国则在娱乐行业呈现了“逆现代化”的现象：先发展电视剧，后繁荣电影。从资历来讲，电视剧公司老牌居多，而电影公司多为新秀。 2012年以来，电影市场飞速增长，不少电视剧公司开始布局电影业务，像新丽、海润、华策。而今年电影市场的寒冬会不会把投资的目光转向暴走的电视剧市场呢？五大民营电影公司都已经站好队了，接下来该如何表演，我们且听且看。
⑵ 都是拍电影电视的，为何是横店“五朵金花”闯进了新三板创新层
其实在过去的影视作品，看一眼就知道剧组是否财大气粗。内景、外景、服装、道具……小剧组无法望大剧组项背。
在横店生态中，影视作品的拍摄在资金、场地、技术等各方面的门槛大大降低。特别是在电视剧领域，大公司的优势被削弱，“五朵金花”们得以脱颖而出。
横店在十多年为影视制作机构服务的过程中，逐步形成一整套完善的体系。
一句话，横店已成为中小影视制作机构的天堂。马云的愿景是“让天下没有难做的生意”，徐文荣想的是“让天下没有难拍的戏”。但天堂里也存在诸多危机。
到2015年末，持有《广播电视节目制作经营认可证》的正规制作机构已经超7000家。物以希为贵的反面是“以多为贱”，在原本就强势而且“寡头”的电视台面前更加没有议价能力。因此，与影视剧拍摄、发行相关的诸多风险则由“弱势群体承担”。
第一是有可能会“种瓜得豆”。影视剧是“非标产品”，即便由名导、名演员拍摄、业内一致看好的剧本，却不一定能种瓜得瓜。再者，影视产品能否热播还与播出期间的社会、文化环境高度相关，事先亦无法预测。这些风险与电视台毫不相干，多数情况下，卫视台只有在看到样片并签约后才会付“定金”。
第二是资金风险。尽管横店为影视剧制作提供了方便，但主创人员片酬的上涨幅度却是难以想象的，有业内人士戏称整个行业都在为一、二十个演名角的打工，而且这些角还演技平平。当影视制作成为“资金密集型”产业时，资金压力主要由拍摄机构承担：从启动投资到完成拍摄，采购（包括劳务）一般以现金方式支付。而全部款项要在电视剧播完之后才能陆续“回笼”，整个周期动辄一、两年。
第三是政策风险。从剧本审查、拍摄制作到发行销售都受严格监管。剧本备案审查没过也罢了，最多是赔了向作者购买剧本的费用。如果拍完后未通过审查，被禁止发行，就亏大了。中小制作机构根本无力承担，大概率会被清盘。为什么抗日剧那么多？一是有观众，二是审批容易通过。
除高风险之外，中小制作机构还面临巨头们对资源的争夺。
总之，拍摄影视作品充满了艰辛和风险，每一朵“金花”背后都有数十朵“残花”。
⑶ 中国电影产业特征与投融资发展趋势 发表在哪
1.影视业大规模的资本化运作持续升温，“新三板”助力中小企业快速成长
2015年延续前一年的影视行业大规模的资本化运作热潮，多家二三线公司仍以较好价格与上市公司进行了资产重组，这其中就包括：“共达电声”以41.2亿元收购“春天融和”(100% 股权)和“北京乐华文化”(100% 股权)进军影视行业;“天神娱乐”则以13.23亿收购“儒意影业”49% 股权正式加码影视板块;“富春通信”则以8.6亿收购《战狼》出品方春秋时代80% 股权;此外，一批“中概股”出现回归潮，“博纳影业”“盛大网络”“完美世界”等公司的“私有化”运作也将在2016年积极推进。
截至2015年12月29日，共有44家影视公司登陆“新三板”。“新三板”因门槛低，上市操作高效，已成为影视公司进军资本市场的新出口。登陆新三板的企业一类是一些大型影视公司将子公司拆分上市，既扩大了母公司的体量，又分担了风险：如华谊新媒体业务分拆出来的华谊创星;一类是电影产业链的具体环节竞争加剧，行业内部需要进一步融资发展，如“自在传媒”的挂牌。此外，2015年11月，“新三板分层方案”正式发布，“新三板”将挂牌公司划分为创新层和基础层，很多中小文化企业可以先登陆“新三板”再谋求长远发展。由此可见2016年 “新三板”还将迎来新一轮的上市潮。
2.跨媒、跨界并购渐进、传统行业加力影视投资据统计，2015年电影与娱乐领域的并购事件涉及金额达283亿元，147件PE/V C 投资事件中，有91件发生在电影娱乐产业领域，PE投资总档前戚金额高达98.23亿，同比增长300% 。
“互联网+ 电影”也催生B A T 高调进军电影行业，积极布局大电影产业链;一些资本“新军”同样也看好影视产业的发展前景，其中房地产、餐饮等主营增长乏力的传统行业行陵上市公司为谋求业务转型，逐渐加力电影行业，相继并购影视公司，取得了不错的业绩增长：如中南重工依靠并购大唐辉煌在2015年前三季度实现净利润同比增长45.09% ，鹿港科技并购文化影视公司实现去年前三季度净利润同比增长95.62% 。
3.BA T全面布局产业链，行业集中度大幅提升
“互联网+ ”为电影产业提供了新型的技术手段和运作载体，贯穿了电影产业链的投融资、制作、营销、品牌拓展等多个环节。B A T (以网络、阿里巴巴、腾讯等为代表的一批互联网公司)通过融资、并购和战略合作等方式重新布局，与传统的影视公司融合发展：阿里通过收购、并购、投资等方式涉足电影产业链; 2015年1月，网络成立了网络影业，整合了网络糯米、网络地图等LB S产品为在线售票引流;6月，网络斥资1.5亿港元入股星美控股;而腾讯则在2015年9月成立了企鹅影业，后又成立腾讯影业，投资了十多部优质电影。
资本运作还促成行业集中度以及行业门槛不断提高。2015年电影“在线购票”领域的行业集中度进一步提升：据统计2015年前三季度，线下售票已跌落至24.62% 的份额悔拿，而在线选座占据51.47% 的市场;经过整合之后的“微影时代”“猫眼电影”“网络糯米”三家购票网站成为“在线购票”的主体机构。总体来看，以BA T为首的互联网企业只有将自身独特的互联网基因植入电影领域才能更好盘活电影产业这盘大棋。
4.电影私募股权投资朝着专业化、规范化方向发展
随着中国电影产业规模的扩大和日趋成熟，各类影视基金也纷纷投向一些热门影视项目和主流影视机构。其中，华谊兄弟在2015年8月完成的36亿元定增的发行对象中就有中信建投及平安资管两家基金，它们分别认购了1亿元、6.79亿元;11月，“腾讯系”的微影时代完成15亿元的C 轮投资，买家既有腾讯基金和万达集团，也有南方资本、信业基金等产业投资机构。目前，国内的较活跃影视基金还包括华人文化产业投资基金、中国文化产业投资基金、复星投资基金、建银国际文化产业股权投资基金等等。作为影视基金的重要形式，电影私募股权投资以股权方式对影视公司或影视项目投资，这些投资均有专业团队遴选项目，确保项目质量，并可以与产业上下游广泛合作，提供各种增值服务，提高成功率。
电影私募股权投资依靠其成熟的股权结构设计和严格缜密的风险控制流程，以及更加合理化收益分享机制，使电影产业的专业性与金融资本的市场性更加紧密地结合在一起。具体的实现和操作主要包括两个层面：一是在投资过程中的风险控制：PE的管理者在对电影项目进行评估和实际操作的过程中会运用多元化的投资方法和恰当的金融工具来规避风险，包括发行预售、完工担保、投资组合理论等;二是具体操作上通常是由私募基金以高收益债、低收益债和优先股等不同品种的金融产品吸引风险承受能力不同的投资者而完成。
⑷ 【新三板个股研报】中广影视：付费网剧火热 影视业新一轮红利到来
【摘要】
中广影视（834641）：随着网络视频的火热，网剧和网剧广告的新形式，影视行业走强，给影视公司带来新一轮红利，同时，公司经过2017的制作过渡期，2018公司的新剧《亮剑-雷霆战将》《星海蔷薇》等会相继上线，我们预计公司业绩会大幅增长。
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春节档电影燃爆新春！
如《唐人街探案2》、《捉妖记2》，连获喜人票房成绩，同比超过上年票房33亿元。而成绩的背后，则是众多影视公司的资本角逐。
春节档电影成功，带动文化传媒股走强，据统计发现，新三板市场约有140家影视类公司，而这些公司有六成盈利。
而且随着网络视频的火热，网剧和网剧广告的新形式，影视行业走强，给影视公司带来新一轮红利。
中广影视（834641）主要从事电视剧、电影的投资、制作、发行及相关衍生业务，目前主要是电视剧的制作和发行。
公司电视剧业务所形成的主要产品为散春凳电视剧作品及其衍生产品，收入主要包括影视剧销售收入、小说版权转让收入、广告服务收入。主要客户类型包括电视台、新媒体公司及音像出版社等，最终消费群体为电视观众、视频观众和音像制品购买者等。
其投资的重要影视剧作品尚在后期制作阶段及报审阶段，包括电视剧《典当行》（又名《一诺千金》）、院线电影及网络剧《四大美人》系列、院线电影《我的宠物是大象》《爱的帕斯卡》等，在2018会相继上映。
储备的重要IP作品已经开机并完成拍摄阶段工作，包括由金沙执导，张云龙、高伟光、魏千翔主演的青春、热血、战争大剧《亮剑之雷霆战将》以及由陈铭章担任导演，陆毅、郭采洁主演的现代都市情感剧《亲·爱的味道》，两部电视剧现均在后期制作阶段，宣传发行也在同步进行，2018年初完成首轮上星发行。
与此同时，《小别离》的原著作者鲁强的又一著作《小确幸》、《花千骨》原著作者江晨舟（笔名“fresh果果”）的最新作品《星海蔷薇》筹备完毕。
中广影视近年财务表现（万元）
从往年财务表现来看，净利润有所下降，但毛利率有较大提升，同时负债率减少，总的来讲公司往年财务表现平稳。
目前中广影视股价为3.14元/股，虽然经过2017年业绩下滑，原因主要由于影视制作周期，但随着众多大作相继上映，我们预计公司业绩会大幅拉升，同时今日开盘，中广影视上涨20.31%，目前股价处于历史低位，上涨动力足够，给予买入评级。
风险提示
影视作品审查风险。
根据《广播电视管理条例》和《电视剧冲旅内容管理规定》的相关规定，我国对电视剧产品的制作、发行等环节均实行备案许可制度，作品的题材立项、拍摄内容等方面都要受到国家相关部门的审查。通过审查是公司投拍剧目对外发行实现投资收益的前提，一旦作品未能通过审查，则制作单位的前期投资就无法收回，造成重大财务损失。
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