『壹』 萬達還有希望嗎
萬達仍有希望，但面臨諸多挑戰，最終能否走出困境需持續觀察。
萬達具備一些核心機遇：一是輕資產模式持續變現。2023年管理輸出收入占凈利潤80%，盡管2024年租金收入下降12%，但其標准化運營能力是核心優勢，可通過品牌授權、管理輸出維持現金流。二是新興產業布局。積極響應低空經濟政策，聯合院士團隊探索石化、新材料與低空經濟的結合，嘗試培育第二增長曲線。三是業務結構優化。萬達電影2025年上半年凈利潤同比大增340%-393%，暑期檔儲備《長安的荔枝》等高熱度影片，影視板塊有望邊際改善。
不過，萬達也面臨主要挑戰：一是債務壓力嚴峻。大連萬達商管2024年三季度短期債務超439億元，貨幣資金僅151億元，年內到期債務風險較高，需持續處置資產緩解流動性。二是商業運營頹勢。2024年租金收繳率降至94%，部分項目因運營權變更流失商戶，線下消費復甦乏力與電商沖擊加劇經營壓力。三是資產處置影響品牌價值。2025年累計出售超50座萬達廣場，雖保留運營權，但核心資產流失可能削弱長期競爭力。
此外，還有一些關鍵變數影響萬達未來走向。若低空經濟、新質生產力等國家戰略落地超預期，萬達傳統產業轉型或獲技術與資金支持；線下客流回升與體驗式業態創新能否提振商業項目坪效也十分關鍵。萬達通過「出售資產+聚焦輕資產+布局新興產業」的組合策略，短期內可緩解債務壓力，但長期需依賴消費市場回暖與轉型業務突破。